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Sicher, kann man, ja. Die Update Version war nur verbilligt. Man kann mit jeder Win 8 Version Win 7 updaten. Sofern es beides mal dieselbe Plattform ist (32, 64 Bit)
Aber nichtsdestotrotz, ich würde bei einem Systemwechsel immer neu installieren.
Man kann auch von Windows 7 auf Windows 8 upgraden. Nach Start der Installationsroutine und der ein oder anderen Abfrage kommt ein Fenster wo man zur Wahl gestellt wird 'Upgrade' oder 'Benutzerdefinierte Installation'.
Meine persönliche Empfehlung ist die persönlichen/ wichtigen Daten zu sichern und eine Neuinstallation vorzunehmen. So schleppt man nicht mehr irgendwelche Altlasten mit in das neue Betriebssystem und im Falle des Falles kann das evtl. auch die Lösung von Problemen vereinfachen.